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股指期货:
【市场表现】
现货方面,上证综指报2747.21点,跌0.90%,成交额为2507亿元;深成指报9904.95点,跌2.03%,成交额为3824亿元;创指报1860.48点,跌2.28%,成交额为1259亿元。两市今日成交额逾6000亿,3047股下跌,699股上涨;北向资金共计流出1.26亿元。两市融资余额连续下跌,截至3月27日,沪深两市融资余额合计10537.40亿元,较前一交易日减少57.60亿元。
期指方面,IF和IH表现相对强于IC,期现价差小幅收敛,但IC2006和IC2009合约贴水幅度仍然较大,继续关注贴水修复机会。
期权方面,从T型报价来看,平值期权下移至3650点,看涨期权的成交集中在3700点,持仓主要集中在4000点,看跌期权的成交和持仓主要集中在3600点。30天历史波动率明显下降,为32.95%(-2.55%),成交C/P为1.19,持仓C/P为1.62,市场继续偏好交易看涨期权,平值隐含波动率C/P为0.81,目前看跌期权波动率溢价较高,近月期权波动率微笑呈现左偏态,预计后市沪深300指数维持高波动率,且呈现区间允许的态势。
上涨与下跌时的风险收益不对称为转债带来了独特的优势。对于想要把握股市机遇但是对回撤较为敏感的投资者来说,可转债具有更好的风险收益特征。但值得注意的是,实际投资中可转债的定价机制较为复杂,不仅受到债券部分价值和转股价值的影响,还会受到发行人赎回、回售、下修等各类条款的影响,提高了投资的门槛,一般的投资者若想要熟悉及掌握,需要投入较多的研究精力。因此,对于普通投资者来说,通过债券基金投资于可转债是更为理想的选择。
以匠心致初心,秉承着责任与使命,辽宁鞍山砺锋规划设计研究院恪守“信誉是根本,质量是生命”的经营理念,以诚实、守信、稳健态度,创新 节能报告产品研发,严把质量关口,用一颗真诚、感恩之心对待每一位客户。
定开式债基是固定组合类短期理财基金的转型方向。从整改细则看,理财基金被分为固定组合类与非固定组合类,整改方向各有不同。固定组合类理财基金向定期开放债券基金靠拢,必须将80%以上的资产投资于债券,可继续摊余成本法计量,但需要满足封闭运作期限超过90天的条件。由于未完成整改前,固定组合类理财债券基金不得开放申购及进入下一封闭期,因此这类理财基金转型需求比较迫切。经过投资范围与封闭期限的整改后,固定组合类理财债券基金与目前市场现存的定期开放式债券基金基本同质。非固定组合类需向短期开放式债券型基金整改,以市值法计量,同样必须将80%以上的资产投资于债券。不整改则无法扩张规模是这类理财债券基金加快转型的动力。不过,规模较大的短期理财基金如果立刻转为市值法计量,基金规模可能会迅速缩水。所以非固定组合类中转型较急切的是规模较小的理财基金,而规模较大的理财基金仍基本持观望态度,仅保持每半年规模缩减20%的节奏,待整改进入后半段再进行转型。根据证监会公布的《基金募集申请核准进度公示表》,截至2019年3月29日,已有9只短期理财基金申请转型,其中6只为非固定组合类,3只为固定组合类。转型方向上,5只选择转为标准债券型基金,3只转为定期开放式债券基金,1只转为混合型基金。由固定组合类理财基金转型而来的定开式债基的封闭期为3个月或6个月。
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