中国是全球第二大不锈钢复合管衍生品市场新交所成交量的22倍。2015年以来。我国不锈钢复合管套保效率保持80%左右。与普氏指数相关性常年保持90%以上。从市场结构看。 产业客户仅1385户，占比不足7%，其中，中游不锈钢复合管商家1261户，而上游矿山仅14户，下游不锈钢复合管厂仅110户，上下游参与程度相对更低。从成交持仓情况看，产业客户成交量占全市场比重6.49%，占法人客户比重24.30%。尽管如此产业客户持仓量占全市场比重13.23%，占法人客户比重35.26%。从客户数量看我国钢铁企业对工具的认识和参与程度仍有待。法人客户累计2万余户。在法人客户中参与不锈钢复合管交易的总客户数累计74.72万户上市以来至今年6月底我国不锈钢复合管厂成交持仓量只占全市场的0.26%和1.84%，占法人客户的0.99%和4.91%。 市场具有价格发现和套期保值两大功能，功能发挥的基础是多空双方大量交易形成的价格能够反映市场供需。但在目前不锈钢复合管产业链中，我国不锈钢复合管厂成交持仓占比很小。不锈钢复合管厂参与程度有限，不仅错失了不锈钢复合管单边上涨的行情下，开展套保对冲风险的机会，且难以更好地通过市场发出和反映不锈钢复合管厂“声音”，相当于放弃了通过市场争取定价主动的机会，任由市场涨跌而只能被动接受。 不锈钢复合管护栏厂参与期市有“样板”近年来，以南钢，永钢为代表的一些不锈钢复合管护栏企业主动求变，顺应市场趋势，积极主动利用工具对冲价格风险，在今年不锈

时南方终端需求尚在，使得不锈钢复合管护栏市场盘面表现的较为纠结，多空分歧较大，这种情况短期内还会延续，导到上涨过后会恐高，而下跌也不流畅。但若后期供需一旦失衡，往下调整的步调要比现在大，否则很难吸引到冬储的热情。 另一方面，不锈钢复合管护栏市场利多消息也存在。江苏、山东和河北等地新一轮治超在行动，2020年底，全国所有封闭式高速公路收费站，入口实施入口称重检测。疯狂的超载大货车在高速公路将不会出现。通知还明确了两个时间点：一是2019年12月底，区域内50%以上高速入口完成称重设备安装；二是2020年9月底，完成区域内所有高速入口称重设备安装。 临近年关，山东各地区焦化去产能步伐加快，各地列入去产能名单的焦企将面临彻底关停，山西省关于太原、忻州、阳泉、长治、临汾压减过剩焦化产能工作方案的批复，明确了2019年底前关停淘汰一批运行焦炉产能，在确保民生气源、热源供应的基础上，力争2020年10月底前将在产4.3米焦炉和热回收焦炉全部关停到位，以上不锈钢复合管护栏价格起到较大的提振作用，已有部分地区开始提价，不锈钢复合管护栏成本支撑兑现。 个人认为当前不锈钢复合管护栏市场多空仍然不是特别的明确，后期要看市场对于库存和产量的接受度和容忍度，看供需博弈情况。在需求无法衡量的情况下，后期产量和库存是关注的重点，若垒库速度继续加快，且超出了市场预期，与需求匹配度下降，不锈钢复合管护栏价格仍有调整的可能，冬储有可能会触发。

不锈钢复合管护栏主要用于交通基础设施、农林水利、社会事业、生态环保、市政和产业园区基础设施等项目建设。 业内人士表示，从目前来看，万亿专项债发行大幕已经提前开启，且基建占比大幅提高；随着发行节奏的加快，2020年的前两个月地方债券用于基建的资金或将是2019年同期的2倍。此外，在2019中央局会议明确提到“加强基础设施建设”，中央经济工作会议也再次强调，推进川藏铁路等重大铁路项目的建设，2020年基建投资项目将再次迎来利好。据兰格不锈钢复合管护栏研究中心统计数据显示，2019年1-11月各地共批复铁路投资项目35个，规划建设铁路6459公里，总投资11587亿元，铁路投资项目的推进正在加快，铁路建设项目投资将再次扛起“稳增长”的大梁。 兰格不锈钢复合管护栏网研究中心副主任葛昕表示，2020年我国将对标“十三五”规划确定的任务目标，加快补齐交通基础设施短板，重点是围绕铁路高质量发展，推进枢纽配套工程和铁路专用线等“后一公里”项目建设。尤其是2019年年底专项债持续发力，专项债新政发布、2020年额度提前下达、资本金比例降低等政策均会对铁路项目的资金来源起到明显的充实提振作用，2020年铁路项目建设在政策资金的支持下将迎来又一个建设。由此可见，2020年基建投资将成为拉动经济增长的催化剂，这将带来大量的不锈钢复合管护栏需求，利好不锈钢复合管护栏市场。